粤港澳大湾区（以下简称“大湾区”）金融业推崇，其债券市集体系既涵盖境内债券市集属地广东的各种参与者，也包括香港、澳门债券市集日本女优视频，并变成了各自的发展特色。

　　大湾区债券市集发展好像和机遇定位

　　（一）广东机构是境内债券市集的迫切参与力量

　　2023年，广东债券刊行范围为2.81万亿元，占世界10%；轨则2023年末，广东（含深圳市）政府债券存量范围近2.95万亿元，位居境内地点政府债券范围首位。同庚，广东金融机构的债券现券交易和资金融入范围位列各省（区市）首位；广东公募基金和情愿公司的固定收益类财富不竭范围在世界占比分辨约为1/3和1/4。深圳证券交易所和中央结算公司深圳分公司等迫切金融基础设施为债券市集高质料发展和多项转变试点提供了有劲保险。

　　（二）香港表现了动作国外金融中心和离岸东说念主民币中心的迫切作用

　　轨则2023年末，香港债券市集存量范围近1万亿好意思元，联贯10余年景为亚洲刊行东说念主安排刊行国外债券的迫切地点。香港是联通境内和国外债券市集的迫切桥梁，在“民众通”径直参加银行间债券市集（以下简称“民众通”）方法下，获准入市投资境内债券市集的境外机构约37%注册地为香港；通过香港债券通“北向通”的投资交易范围合手续增长，2023年日均交易量约400亿元；2021年香港债券通“南向通”通畅，落幕债券双向投资。香港是民众最主要的离岸东说念主民币中心，财政部、中国东说念主民银行、地点政府及各种市集主体赴港刊行债券，进一步完善了离岸东说念主民币债券市集。

　　（三）澳门债券市集呈现风雅发展态势

　　澳门自2018年起运行素质竖立债券市集，在各方支合手下快速完成刊行登记和中央证券托管体系构建，中华（澳门）金融财富交易股份有限公司（MOX）和澳门中央证券托管结算一东说念主有限公司（MCSD）接踵成立。澳门正在推动制定《证券法》，包括支合手中央证券托管系统（CSD）的法律地位和运作；落幕债券公设备行标准由审批制到注册制的转变；勤恳于鼓动与区域及国外CSD机构衔尾。轨则2023年末，共有超5677亿等值澳门元债券在澳门刊行或上市。

　　（四）大湾区债券市集高质料发展的机遇与定位

　　2023年召开的中央金融责任会议强调，要“促进债券市集高质料发展”“作念好科技金融、绿色金融、普惠金融、待业金融、数字金融五篇大著述”“效力鼓动金融高水平绽开”“稳步扩大金融范围轨制型绽开，普及跨境投融资便利化”。党的二十届三中全会提倡，“表现‘一国两制’轨制上风，平静普及香港国外金融、航运、生意中心肠位，支合手香港、澳门打造国外高端东说念主才汇聚高地，健全香港、澳门在国度对外绽开中更好表现作用机制。”

　　结合战略引颈和大湾区特色，建议大湾区债券市集的高质料发展旅途为：围绕作念好金融“五篇大著述”和跨境金融，力图成为债券市集先行先试转变平台、标杆引颈和示范窗口。

　　科技金融：完善科创债券机制和技巧赋能方法

　　（一）大湾区支合手科创企业融资

　　大湾区内金融机构积极提供科技金融业绩。一是科技企业股权投融资活跃。轨则2023年末，广东私募股权、创业投资基金不竭东说念主数目为2600余家，不竭基金数为1.2万余只，居世界第一；香港证券交易所（以下简称“港交所”）自2023年起允许“无收入、无盈利”科技企业在香港上市。二是科技行业贷款范围快速增长。2023年末广东全省高新技巧企业贷款余额为2.20万亿元，同比增长22%。三是科创债券品种有所转变，丰富了科创企业融资器具。

　　（二）大湾区科创债券市集仍有发展空间

　　由科创企业径直发债的市集存在扩容后劲。2017年12月，深圳证券交易所挂牌世界首单非公设备行转变创业可诊疗公司债券“价值转S”。2022年5月，上海和深圳证券交易所及中国银行间市集交易商协会分辨推出科技转变公司债券、科创单据品种，全年刊行共计范围超千亿元。

　　（三）发展建议

　　一是构建同科技转变企业特色相适合的科创债券市集体制。完善信息表现轨制以进一步普及透明度；探索试行“刊行东说念主付费、投资者选定”的中介选聘机制，裁汰利益粉碎风险。

　　二是探索以技巧赋能科技企业融资。以诡秘缱绻赋能科创企业多维数据网络，落幕“数据不动算法动”，保险信息安全；以区块链赋能数据监测，落幕数据可审计、可追想、不成点窜；以东说念主工智能算法助力构建企业风险画像，促使各方更好地进行风险识别与价值发现。

　　绿色金融：先行先试推动圭臬和范例缔造

　　（一）大湾区支合手绿色债券居品转变及圭臬化缔造

　　大湾区积极支合手绿色债券刊行和品种转变。2018年起，香港特区政府连接推出绿色债券关系经营，促进市集扩容。2020年，中国东说念主民银行等四部门发布《对于金融支合手粤港澳大湾区缔造的意见》（以下简称《意见》），饱读舞区内企业愚弄港澳平台开展绿色技俩融资。广东和深圳金融不竭部门出台补贴战略，支合手绿色债券刊行，饱读舞品种转变。大湾区也在积极探索社会包袱债券、可合手续发展挂钩债券、转型债券等债券品种的转变发展。2016至2021年，大湾区绿色债券市集范围全体呈现快速高潮态势。2023年大湾区共计刊行2115.19亿元绿色债券，其中广东占比23%，香港占比66%，澳门占比11%。

　　大湾区先行先试推动环境信息表现圭臬和范例缔造。《意见》提倡探索在大湾区构建融合的绿色金融圭臬。广州出台范例推动环境信息表现圭臬互认互鉴，深圳在国内领先要求金融机构表现量化环境信息，港交所要求刊行东说念主按照“不表现就讲明注解”的原则表现企业环境影响等环境、社会效益和公司处置（ESG）信息。

　　大湾区积极缔造环境效益信息平台，推动各种环境信息合股展示和表现。广东推动确迅速方金融机构环境信息表现系统，为当地金融机构展示发布关系陈述提供融合渠说念。金融基础设施方面，中央结算公司深圳分公司缔造运营中债-绿色债券环境效益信息平台，隐蔽境内全品种绿色债券及港澳、离岸东说念主民币绿色债券全人命周期环境效益数据；港交所竖立可合手续及绿色交易所STAGE，为投资者提供关系居品信息；MOX在其官网打造绿色及可合手续金融平台板块，提供合股展示渠说念。

　　（二）大湾区环境效益信息表现情况

　　2020—2023年大湾区绿色债券刊行前环境效益信息表现完好度呈逐年高潮趋势。

　　现在广东和港澳环境效益信息表现各有特色。广东罢免内地市集要求，主要依据相应债券阁下部门和自律组织要求进行表现。深圳在国内领先探索将中债绿色筹画体系拓展应用至全类金融的绿色投融资行径，国度设备银行深圳分行、一创证券等机构已骨子应用。港澳地区刊行上市的绿色债券主要罢免国外本钱市集协会（ICMA）发布的《绿色债券原则》或局势债券倡议组织（CBI）发布的《局势债券分类有筹画》的要求进行表现。中央结算公司深圳分公司正在大湾区绿色金融定约指令下积极探索大湾区绿色圭臬互认兼容，为境表里绿色金融发展提供先行先试样本。

　　（三）ESG筹画和绿色债券指数体系日益丰富

　　绿色金融市集的欢叫发展也促进了绿色价钱筹画业绩的丰富，包括ESG评价、ESG基础信息库、主题倡导指数、财富认证及局势风险器具等。

　　以中央结算公司的中债ESG体系为例，中债ESG结合国外主流框架，充分和会中国国情与本钱市集特色，已落幕对9000余家景内A股上市公司和债券刊行东说念主的全面隐蔽，可应用于投资组合构建、风险监测及金融居品转变等多个业务场景。

　　债券指数居品方面，中央结算公司于2021年编制发布了全市集首只大湾区绿色债券指数，并在MOX等境酬酢易所网站上展示，助力普及我国绿色债券市集的国外影响力。

　　（四）绿色债券担保品不竭初见生效

　　中央结算公司充分调研国外劝诫，在结合国内绿色债券市集骨子的基础上，于2022年领先提倡绿色担保品不竭理念，在境内债券市集创始“圭臬化绿色债券担保品池”和“及格担保品范围扩容”方法。

　　“圭臬化绿色债券担保品池”方法以第三方担保品不竭为中枢，由中债担保品业务中心将零碎的高品性绿色债券整合变成融合的财富池并动态羡慕，落幕风险敞口安全性、财富不竭高效性及绿色效应权贵性等多个方面的均衡。轨则2023年末，纳入绿色担保品池的债券范围依然达到7959亿元，其中大湾区刊行东说念主刊行的债券共计857亿元，落幕了大湾区各种绿色投融资主体的良性衔尾轮回。

　　“及格担保品范围扩容”方法是由中债担保品业务中心合股市集主要的质权方机构，定向鼓动其及格担保品范围扩容，纳入优质绿色债券担保品，将绿色可合手续发展理念带入金融市集业务各个步调。轨则2023年末，共有卓越120家机构参与，不竭中担保品余额为1025.90亿元，其中大湾区机构26家，不竭中担保品余额为139.12亿元，表现了较好的先行先试引颈作用。

　　（五）发展建议

　　一是推动绿色债券市集发展扩容。转变绿色债券投融资业务捕快引发机制，支合手绿色债券评估认证品级三方机构发展，推动转型债券、社会包袱债券等品种在大湾区的转变发展，助力大湾区绿色金融圭臬互认及与国外接轨。

　　二是完善环境效益信息表现机制。打造大湾区融合的信息表现平台，基于大湾区绿色债券环境效益信息表现筹画体系，量化展示大湾区绿色债券投资技俩对环境效益的孝敬，普及信息表现透明度。

　　三是饱读舞和支合手ESG可合手续金融居品转变和应用。当令完善ESG捕快机制，加强对ESG筹画居品的实行应用，饱读舞境内ESG金融居品的国外化应用，逐步变成和扩大绿色债券及ESG债券担保池。

　　跨境金融：打造对外绽开和互联互通的示范窗口

　　（一）大湾区金融基础设施合手续深化互联互通

　　跨境债券刊行日益时时。境内刊行主体和境外刊行主体分辨在离岸市集、境内市集刊行数千亿元东说念主民币债券。

　　跨境债券信息表现初露头角。中央结算公司和MOX合股推出“债券信息通”，将境内债券信息通过境外平台面向民众投资者展示。中央结算公司合股市集专科平台推出“债券一级市集纵贯车”业绩，进一步便利境表里投资者参与一级市集分销。此外，深圳证券交易所推出“大湾区债券平台”，试点跨境债券居品挂牌和信息表现。

　　债券市集跨境互联互通日益深远。2010年以来，中央结算公司以“民众通”方法业绩包括港澳投资者在内的境外投资者。2017年，境内债券中央托管机构与香港债券中央托管机构（CMU）互联，业绩境外投资者通过香港“债券通”方法转折投资境内债券市集。2021年以来，中央结算公司在国度不竭部门的指令下，支合手澳门CSD系统缔造，澳门CSD机构认真启动运营。

　　（二）东说念主民币债券在大湾区具备担保品跨境互认的风雅环境

　　2024年2月，香港金管局文告将债券通“北向通”项下的东说念主民币国债、战略性金融债纳入东说念主民币流动资金安排及格担保品名单，这是初次在离岸市集缔造境内债券的担保品功能，故意于提能手民币债券财富的国外认同度。在大湾区经贸往还时时、跨境金融场景辽远的配景下，构建粤港澳跨境担保品互认机制，将有助于裁汰跨境交易成本，并助力东说念主民币国外化。

　　（三）大湾区已具备探索在债券跨境结算中应用数字货币的基础

　　2017年，中国东说念主民银行和香港金管局接踵在深圳和香港启动数字货币相干技俩，随后和阿联酋央行、国外算帐银行（香港）转变中心共同进行多国央行数字货币桥技俩，旨在探索竖立基于央行数字货币（CBDC）的跨境支付多边衔尾机制和新式跨境支付基础设施。

　　（四）发展建议

　　一是完善大湾区跨境债券刊行安排。支合手妥当要求的内地及港澳机构跨境债券融资，促进熊猫债、自贸债、点心债、莲花债等品种百花皆放。完善大湾区金融基础设施跨境刊行安排，饱读舞大湾区各债券刊行平台债券信息彼此展示和挂牌。普及大湾区信息表现数字化水平，逐步鼓动XBRL圭臬的融合，便利跨境刊行的信息表现。完善跨境刊行场景下的穿透监管安排，凭据不竭部门和刊行东说念主的要求，网罗跨境刊行数据，业绩穿透式监管。

　　二是健全大湾区债券市集跨境金融业绩体系。探索境内债券市集互联互通的新方法，通过跨市集纵贯式处理普及交易结算成果。合手续深化境内与港澳债券市集的互联互通，构建和拓宽三地之间双向投融资的渠说念。探索数字货币在债券跨境结算中的应用试点，饱读舞大湾区基础设施对接多边央行数字货币桥，转变数字货币在跨境支付范围的中国有筹画。加强境表里在金融转变范围的协同，可探索依托港澳在境外先行试点，待有筹画完善、要求训练后，稳慎向境内实行。

　　三是彭胀大湾区担保品跨境互认。加强基础设施互联和中枢情构衔尾，为担保品的跨境应用提供系统撑合手。构建以第三方担保品不竭方法为中枢的担保品互认渠说念，进一步推动“民众通”、香港“债券通”方法下东说念主民币债券担保品应用。探索拓宽东说念主民币债券动作担保品在回购、繁衍品、流动性不竭等愈加丰富场景的轮廓应用。

　　（本文原载《债券》2024年11月刊日本女优视频，作家：中央结算公司粤港澳大湾区债市高质料发展旅途相干课题组）