国元证券股份有限公司李典近期对锦波生物进行商量并发布了商量敷陈《2024年三季报点评：功绩领路亮眼，产业诓骗多点着花》，本敷陈对锦波生物给出买入评级，现时股价为231.49元。

锦波生物(832982)

事件：

公司发布2024年三季度敷陈。

点评：

功绩领路超预期，利润同比增长170.42%

前三季度公司终了交易收入9.88亿元，同比增长91.16%；终了归母净利润5.20亿元，同比增长170.42%，功绩领路超预期，主要为重组东说念主源化胶原卵白三类医疗器械植入剂的增长带动。单三季度来看，公司终了交易收入3.86亿元，同比增长92.07%，归母净利润2.10亿元，同比增长153.96%，单三季度毛利率达到93.60%，环比/同比诀别擢升2.21/2.35个百分点，单三季度公司销售/处置/研发用度率诀别为16.60%/7.12%/4.84%，归母净利润率达到54.57%。

产业诓骗多点着花，医好意思合手续放量，化妆品后劲大，原料牵手大厂医好意思业务方面，公司合手续引申医好意思居品线，现在中枢居品包括4mg极纯、10mg至真、“3+17”以及倍护。其中极纯为中枢单品，先发上风权贵高复购率，主打眼周焕活，至真则作用于面部多档次，“3+17”聚拢调理技俩联结开导和抗衰两大功效，倍护则于本年6月推出，为II类医疗器械，定位医好意思技俩后“开导+增效”。除此除外，(妇科用)重组III型东说念主源化胶原卵白冻干纤维技俩已于2023年年中向国度药监局进行居品求教，用于面中部增容的重组东说念主源化胶原卵白居品已完成临床检会，并已向国度药品监督处置局提交注册请求，采选自交联、自拼装终了较强支合手性以及更长守护时分。化妆品方面，本年双十一公司旗下“同频”品牌协作李佳琦，首播领路亮眼。原料业务方面，24年公司合手续深入与欧莱雅协作，原料已诓骗于巴黎欧莱雅以及修丽可品牌。营销方面，本年公司加大营销力度，助力品牌破圈，年头，锦波生物登陆分众传媒联袂世界头部机构，10城同启“薇旖好意思元贪图”。渠说念方面，规定24年中，公司阴私医好意思机构已达3000家，机构阴私率合手续擢升。

投资提倡与盈利预测

公司是国内重组胶原卵白头部企业之一，以功能卵白研发为基，产业化诓骗多点着花，先发上风彰着。筹议到公司清雅的功绩领路以及医好意思居品的合手续放量，咱们上调公司盈利预测，预测2024-2026年公司终了EPS为7.91/10.87/13.97，对应PE为31/23/18x，守护“买入”评级。

风险提醒

居品执行不足预期的风险，计谋风险

为证券之星据公开信息整理探花 眼睛妹，由智能算法生成，不组成投资提倡。

哥要搞蝴蝶谷